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中信证券-电力设备及新能源行业周报:央企加快电力结构转型加速
发布日期:2022-01-11 10:55   来源:未知   阅读:

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  1)光伏方面,硅片降价反映行业短期需求低迷和库存压力,产业链价格下行趋势渐明将推动光伏装机建设加速,预计国内全年装机量有望达50GW。【慧博投研资讯】

  2022年光伏供应链压力有望稳步缓解,产业链价格有望开启下行,料行业将回归降本增效主干道,行业需求有望迎来加速增长,重点推荐光伏硅料、胶膜、组件、逆变器和设备等环节的优质公司。(慧博投研资讯)风电方面,大型化加速降本推动装机景气度和新增招标规模超预期,且头部厂商供应链管控能力强化,盈利有望维持稳定,原材料成本逐步回落有望催化板块基本面持续向好。2)“双碳目标”下的新型电力系统建设全面推进,“源网荷储”中源与荷关注“双高”渗透比例提升,储能发展前景广阔,电网升级建设与电源基荷维持需求不断扩大,建议持续关注行业业态升级与国产化替代进程中优质国产龙头的成长机遇。▍新能源:户用装机保持高增长,预计全年光伏装机有望达50GW。光伏:能源局发布国内光伏装机数据,11月装机5.52GW,同比增长37%,其中11月户用装机2.86GW,环比增长48%;1-11月国内累计装机34.8GW,同比增长34%,其中户用年度累计规模为16.49GW,同比增长64%。随着近期产业链价格松动下行,叠加年底装机环比提速放量,预计国内光伏全年装机有望达50GW。2022年光伏供应链压力有望稳步缓解,预计行业将回归降本增效主干道,同时在“双碳”政策支持力度加大、光伏项目经济性提升的驱动下,行业需求有望迎来加速增长,重点推荐光伏硅料、胶膜、组件、逆变器和设备等环节的优质公司。风电:风电大型化降本路径明确,料将撬动新增需求持续放量,预计国内2021年全年风电装机约40GW。2021年前三季度国内风电招标规模超40GW,预计全年规模将达55GW左右,预示2022年国内装机有望快速复苏。海上风电年底或将进入招标季,大型化加速,成本下降有望超预期,部分项目或已具备平价初步可行性,有望支撑2022年装机需求保持相对稳定。风电龙头公司凭借技术、规模和成本等优势,成长性有望进一步强化。

  ▍央企加快电力结构转型,加速新能源装机放量。12月30日,国务院国有资产监督管理委员会发布《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》的通知,就中央企业做好碳达峰、碳中和工作给出有关指导意见。根据该文件,到2025年,中央企业产业结构和能源结构调整优化要取得明显进展,可再生能源发电装机比重达到50%以上;到2030年,中央企业全面绿色低碳转型取得显著成效,产业结构和能源结构调整取得重大进展;到2060年,中央企业绿色低碳循环发展的产业体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立。根据《指导意见》提出的目标,按照火电、核电装机复合增速分别4%和8%的中性预期,我们预计主要电力央企2021-2025年可再生能源新增项目规模需达500GW左右;其中,水电装机受资源限制难有大规模放量,预计风电光伏将作为增量装机主力,需新增规模约450GW。

  ▍电气设备:全国能源工作会议召开,加快能源绿色低碳发展,提升电力系统调节能力。国家能源局于12月24召开了2022年全国能源工作会议。会议指出,要加快能源绿色低碳发展,从加强政策措施保障、加快实施可再生能源替代、积极安全有序发展核电、提升电力系统调节等多方面为发展提供支持。中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行。会议指出,要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适度超前开展基础设施投资;引导金融机构加大对绿色发展的支持;财政政策和货币政策要协调联动,跨周期和逆周期宏观调控政策有机结合。会议还指出,要增加新能源消纳能力,推动煤炭和新能源优化组合;要科学考核,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量考核;创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变;深入推动能源革命,加快建设能源强国。适度超前基础设施投资建设和逆周期宏观调节有利于推动电源和电网等基础设施的建设,增加“电能替代”与用能向可再生能源转变利好新能源行业发展。

  ▍风险因素:新能源装机增长不及预期;行业竞争加剧;产业链配套能力受限;产品价格大幅下降;利好政策落地不及预期等;电网投资不及预期;特高压核准节奏不及预期;宏观经济景气度不及预期;工业景气度不及预期;用电增速放缓;国产替代不及预期;原材料价格大幅上涨。

  ▍投资策略:1)在碳中和目标下,“十四五”期间风光装机中枢有望进一步上行,光伏领域中建议重点关注受益于供需格局持续紧张的硅料龙头通威股份、大全能源、新特能源、特变电工,持续强化技术、成本及规模优势的一体化龙头隆基股份、晶澳科技,逆变器环节的锦浪科技、德业股份等,胶膜环节龙头福斯特,碳/碳热场优质供应商金博股份及组件串焊机龙头奥特维;风电领域建议重点关注受益于海上风电发展而成长性强化的明阳智能、日月股份、东方电缆等。2)新能源汽车板块:持续推荐盈利加速改善的充电网运营独角兽特锐德;3)电气设备板块:电源电网投资有望迈入新一轮景气期,电网领域重点推荐受益电网结构化投资明显的国网系科技类龙头国电南瑞、许继电气,建议关注思源电气、宏力达、新风光,电源侧重点推荐多环节受益的国产综合设备龙头东方电气;工控周期轮动下,重点推荐份额持续提升的国产工控龙头汇川技术;我们预计2021年全年用电量同比增速有望超8%,重点推荐具备持续成长空间的国产低压电器龙头正泰电器、良信股份,以及电力EPCO服务商苏文电能。

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